A identidade borderline é melhor descrita como instável ou como altamente reativa?

Podem ter sintomas de reatividade e instabilidade, mas não define a identidade de alguém com borderline. Cada sujeito é único e tem sua própria identidade.

Vejo que você está trazendo principalmente uma questão semântica, que é importante. Como melhor descrever um transtorno psicológico? Não é uma pergunta simples e muitas vezes simplesmente nos faltam palavras, por exemplo, "instável" e "altamente reativa" podem significar a mesma coisa ou coisas diferentes a depender do contexto. Instável no quê? Emoções, comportamentos agressivos, pensamentos sem constância? Altamente reativos a quê? Ao outros, às próprias percepções corporais, aos estressores? Na psicoterapia nos buscamos entender essas questões a fundo e descrever o comportamento da pessoa de diversas formas, não só com palavras, para nos ajudar a entender e como intervir para uma vida melhor. Por exemplo, usando um diagrama, uma conexão em redes, uma formulação de caso, contando quantas vezes a pessoa fez tal comportamento na semana. É até possível utilizar recursos como produções do paciente tal qual desenhos, colagens, pintura, a depender do caso. Enfim, respondendo sua pergunta mais diretamente: nenhum dos dois, é preciso entender esses termos no contexto do indivíduo.